還在為去年沒(méi)看《新聞聯(lián)播》錯(cuò)失A股的投資良機(jī)而耿耿于懷？趕緊來(lái)看看今年的黃金指引吧！

　　昨天上午，2015年政府工作報(bào)告新鮮出爐，在回顧2014年政府工作的同時(shí)，也對(duì)2015年的政府工作進(jìn)行了總體部署。任何措辭表達(dá)的變化，或許都是未來(lái)一年的“錢(qián)景”所在。那么，今年的政府工作報(bào)告中隱含了哪些“錢(qián)”途和信息？晨報(bào)為你一一解讀。

　　房地產(chǎn)政策調(diào)整更多放松

　　還記得去年年中各地的限購(gòu)松綁熱潮嗎？從今年的政府工作報(bào)告看，今年限購(gòu)政策再進(jìn)一步調(diào)整，也并非不可能。

　　在今年的政府工作報(bào)告中，有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)是這樣表述的：堅(jiān)持分類(lèi)指導(dǎo)，因地施策，落實(shí)地方政府主體責(zé)任，支持居民自主和改善性住房需求，促進(jìn)房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展。這也是政府工作報(bào)告再次不提房地產(chǎn)的具體調(diào)控目標(biāo)。

　　看看去年報(bào)告是怎么寫(xiě)的：抑制投機(jī)投資性需求，促進(jìn)房地產(chǎn)市場(chǎng)持續(xù)健康發(fā)展。兩相對(duì)比，“投機(jī)投資性需求”變成了“支持居民自主和改善性住房需求”，嗅到了不一樣的味道嗎？事實(shí)上，結(jié)合近年來(lái)的政府工作報(bào)告，可以明顯感受到國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)調(diào)控的力度越來(lái)越低。比如，2011年是“堅(jiān)決遏制部分城市房?jī)r(jià)過(guò)快上漲勢(shì)頭”，2012年變成“促進(jìn)房?jī)r(jià)合理回歸”，2013年則是“抓緊完善穩(wěn)定房?jī)r(jià)工作責(zé)任制和房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策體系”。如果2015年地產(chǎn)行業(yè)的政策進(jìn)一步放松，應(yīng)該也不足為奇了。

　　上海易居房地產(chǎn)研究院研究員嚴(yán)躍進(jìn)認(rèn)為，目前房地產(chǎn)市場(chǎng)分化的態(tài)勢(shì)在持續(xù)，部分城市房?jī)r(jià)繼續(xù)低迷，部分城市的房?jī)r(jià)卻已開(kāi)始抬頭，這使得目前整個(gè)調(diào)控政策需要有分類(lèi)指導(dǎo)的思路。政府工作報(bào)告中明確了“分類(lèi)指導(dǎo)”的思路，有助于實(shí)現(xiàn)調(diào)控有的放矢。隨著不動(dòng)產(chǎn)登記制度的推進(jìn)以及房地產(chǎn)市場(chǎng)基礎(chǔ)信息的掌握，此類(lèi)分類(lèi)指導(dǎo)的效果可能更佳。而“落實(shí)地方政府主體責(zé)任”，一方面在給地方政府放權(quán)的背景下激活了地方政府樓市調(diào)控的活力，另一方面也使得地方政府面臨一個(gè)隱性的約束機(jī)制，未來(lái)在土地出讓、房?jī)r(jià)調(diào)控、房地產(chǎn)資金管理等方面，都要求地方政府不能太“任性”，而是要有一個(gè)科學(xué)機(jī)制做支撐。

　　此次工作報(bào)告明確扶持兩類(lèi)需求，即剛需和改善型需求。此次政策后，預(yù)計(jì)包括住建部、各地房管部門(mén)都會(huì)出臺(tái)一些購(gòu)房?jī)?yōu)惠措施，從而鼓勵(lì)此類(lèi)市場(chǎng)需求繼續(xù)積極入市�！敖o2015年樓市吹了春風(fēng)，無(wú)論是房地產(chǎn)投資與交易市場(chǎng)，都會(huì)面臨欣欣向榮的態(tài)勢(shì)�！眹�(yán)躍進(jìn)預(yù)計(jì)，未來(lái)樓市將出現(xiàn)量?jī)r(jià)齊漲過(guò)程。一旦市場(chǎng)成交量得到較好上升，部分城市的房?jī)r(jià)就會(huì)逐漸撤出下跌區(qū)間，進(jìn)而步入上漲通道。雖然對(duì)于房?jī)r(jià)要跌的幻想并不可行，但購(gòu)房成本也會(huì)因?yàn)樾刨J成本下降而降低。這樣一種模式，體現(xiàn)為樓市新常態(tài)的模式，符合房地產(chǎn)市場(chǎng)平穩(wěn)、健康、有成長(zhǎng)力的要求。

　　人民幣匯率浮動(dòng)更具彈性

　　去年年底開(kāi)始，人民幣匯率突然成為了普通大眾關(guān)注的話(huà)題。隨著美元走強(qiáng)和日本、歐洲等地央行陸續(xù)出臺(tái)貨幣寬松政策，人民幣對(duì)美元的走勢(shì)明顯脫離了“單邊上漲”的軌道，轉(zhuǎn)而出現(xiàn)連連下挫，逼近跌停更是成為常態(tài)。新一年的匯市，人民幣究竟還堅(jiān)不堅(jiān)挺？

　　2015版政府工作報(bào)告中，對(duì)匯率的著墨并不多，僅僅提到要“保持人民幣匯率處于合理均衡水平，增強(qiáng)人民幣匯率雙向浮動(dòng)彈性”。同樣著墨不多，2014版的政府報(bào)告中，只提到要“保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定，擴(kuò)大匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間”。兩相對(duì)比，再結(jié)合政府工作報(bào)告中一些表述的細(xì)節(jié)，不難讀出字里行間中的意思。

　　去年3月5日，李克強(qiáng)總理在政府工作報(bào)告中提到要“擴(kuò)大匯率雙向浮動(dòng)區(qū)間”，話(huà)音剛落，央行就宣布“自2014年3月17日起，銀行間即期外匯市場(chǎng)人民幣兌美元交易價(jià)浮動(dòng)幅度由1%擴(kuò)大至2%”。2014年，人民幣匯率整體保持在一個(gè)基本穩(wěn)定的水平線(xiàn)。而反觀全球主要經(jīng)濟(jì)體，日本央行在“安倍經(jīng)濟(jì)學(xué)”指導(dǎo)下，堅(jiān)持貨幣寬松政策，歐洲央行也在第四季度開(kāi)展超預(yù)期QE。此外，澳大利亞、加拿大等國(guó)央行也紛紛放水，人民幣的壓力陡然增強(qiáng)。盡管相對(duì)美元，人民幣匯率在年末出現(xiàn)貶值，但對(duì)于日元、歐元、澳元這些主要貨幣，人民幣幣值卻在實(shí)質(zhì)性升值。于是，越來(lái)越多的中國(guó)人開(kāi)始在海外豪購(gòu)，“買(mǎi)買(mǎi)買(mǎi)”的對(duì)象也從化妝品、奢侈品轉(zhuǎn)而變成了買(mǎi)樓、買(mǎi)地。然而，對(duì)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)“三駕馬車(chē)”中的出口而言，貨幣升值卻帶來(lái)了出口增速的放緩。

　　從2014年我國(guó)進(jìn)出口數(shù)據(jù)看，增長(zhǎng)率為6.1%，而政府工作報(bào)告中的預(yù)期值是7.5%，差距明顯。2015年，新版工作報(bào)告中，進(jìn)出口的增長(zhǎng)速度調(diào)整為6%左右，相較2014年，雖然數(shù)值下降，但重要性卻上升，相關(guān)表述直接從重點(diǎn)工作第二點(diǎn)“開(kāi)創(chuàng)高水平對(duì)外開(kāi)放新局面”，提前到了“今年經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的主要預(yù)期目標(biāo)”。

　　結(jié)合春節(jié)期間外匯管理局國(guó)際收支司司長(zhǎng)管濤的表態(tài)，“受?chē)?guó)內(nèi)國(guó)際的諸多不確定、不穩(wěn)定因素的影響，市場(chǎng)預(yù)期的多空轉(zhuǎn)換頻繁，必將導(dǎo)致我國(guó)經(jīng)常性地出現(xiàn)跨境資金流動(dòng)有進(jìn)有出、人民幣匯率有漲有跌的雙向振蕩”，人民幣匯率的波動(dòng)空間或?qū)⑦M(jìn)一步加大，但不會(huì)有大幅貶值。

　　貨幣政策推行更加穩(wěn)健

　　去年11月21日，央行宣布不對(duì)稱(chēng)降息，金融機(jī)構(gòu)一年期貸款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%；一年期存款基準(zhǔn)利率下調(diào)0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75%，并擴(kuò)大存款利率浮動(dòng)區(qū)間。今年2月4日，央行宣布下調(diào)金融機(jī)構(gòu)人民幣存款準(zhǔn)備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。2月28日，央行再次降息，一年期貸款基準(zhǔn)利率和一年期存款基準(zhǔn)利率均下降0.25個(gè)百分點(diǎn)，同時(shí)存款利率浮動(dòng)區(qū)間上限由基準(zhǔn)利率的1.2倍調(diào)整為1.3倍。全球央行競(jìng)相放水，中國(guó)央行會(huì)怎么走？

　　2015版的政府工作報(bào)告給出了答案：繼續(xù)實(shí)施積極的財(cái)政政策和穩(wěn)健的貨幣政策，更加注重預(yù)調(diào)微調(diào)，更加注重定向調(diào)控，用好增量，盤(pán)活存量，重點(diǎn)支持薄弱環(huán)節(jié)。工作報(bào)告強(qiáng)調(diào)，穩(wěn)健的貨幣政策要松緊適度，并將廣義貨幣M2預(yù)期增長(zhǎng)設(shè)定為12%左右，同時(shí)“在實(shí)際執(zhí)行中根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，也可以略高些”。此外，報(bào)告還明確表示，要靈活運(yùn)用公開(kāi)市場(chǎng)操作、利率、存款準(zhǔn)備金率、再貸款等貨幣政策工具，保持貨幣信貸和社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)增長(zhǎng)，讓更多的金融活水流向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)。

　　與2014年相比，當(dāng)年的廣義貨幣M2增速被設(shè)定為13%左右，今年雖然下降了1個(gè)百分點(diǎn)，但去年的實(shí)際增速為12.2%，兩者基本持平，反映出貨幣去存款化傾向明顯。這意味著盡管廣義貨幣增速不高，但市場(chǎng)中流動(dòng)性未必緊張。英大證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李大霄認(rèn)為，表述中留下比較大的可操作空間，更好地滿(mǎn)足實(shí)際需求。

　　結(jié)合2015版工作報(bào)告中的財(cái)政政策，明確提出“積極的財(cái)政政策要加力增效”：今年擬安排財(cái)政赤字1.62萬(wàn)億元，比去年增加2700億元，赤字率從去年的2.1%提高到2.3%。其中，中央財(cái)政赤字1.12萬(wàn)億元，增加1700億元；地方財(cái)政赤字5000億元，增加1000億元。北京工商大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授劉杉認(rèn)為，由于地方債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重，今年赤字率提高并不大，這表明中央政府還是堅(jiān)持了去杠桿化目標(biāo)，在有限赤字增長(zhǎng)規(guī)模內(nèi)，控制地方發(fā)債。他表示，基于價(jià)格目標(biāo)和通縮壓力，貨幣政策還會(huì)寬松，外匯占款減少為降準(zhǔn)提供了空間。所以，今年仍有降準(zhǔn)政策出臺(tái)，另外如果實(shí)際利率仍然偏高，不排除再次降息可能。

　　業(yè)內(nèi)人士建議，在降息預(yù)期依然存在的情況下，居民理財(cái)時(shí)或可將產(chǎn)品期限適當(dāng)延長(zhǎng)，以鎖定一個(gè)比較高的利息收益。